「良いのに伸びない」を見て、まず自分の目を疑った（導入）
ソフトバンク（9984）を見てると、たまに不思議になる。
話はでかいのに、評価（PER）の扱いがやけにシビアな時期がある。
その瞬間、あたしの頭には雑な言葉が浮かぶ。
「やっぱ怖いんかな」「なんか信用されてないんかな」って。
で、しばらく眺めて、腹落ちした。
低PERは、稼げる根拠がまだ弱い高額の副業塾に入って、ずっと不安が消えない状態みたいなもの。
塾の中身が悪いと決まったわけじゃない。
ただ、「本当に回収できるの？」って不安が残ってる間は、
人は追加でお金を突っ込みにくい。
株も同じで、業績（EPS）がそこそこでも、
不安（不確実性）が残ってる間は、PERが上がりにくい。
逆に言えば、その不安がほどけた瞬間に、PERはスッと上がる。
今日の一文（または式）
「買えない株は、存在しないのと同じ（少なくとも大口の世界では）」
自問①：自分が“買える”量と、機関が“買える”量は別世界じゃない？
個人は「買えるか」を、資金の問題だと思いがち。
でも機関が言う「買えるか」は、だいたいこういう意味になる。
- まとめて買っても、値段が飛びすぎないか（＝滑らないか）
- 逃げたいときに逃げられるか（＝出口が狭くないか）
- 取引コスト（スプレッド）が常識的か
ソフトバンク（9984）は大型で、個人から見れば「買える株」の代表格に見える。
でも“評価が上がり続けるフェーズ”では、買い手が変わっていく。
そのときに効いてくるのが、流動性＝売買代金の“常連感”。
自問②：売買代金が増えたのは人気？それとも“常連化”の始まり？
売買代金が増えた日って、だいたい盛り上がる。
でも、あたしが知りたいのは「盛り上がったか」じゃなくて、こっち。
- 一発で終わった（祭り）？
- 数日〜数週間、厚みが残った（常連化）？
- 参加者が広がった（個人→海外→指数/ETF）？
ソフトバンク（9984）みたいに“みんなが知ってる銘柄”ほど、
売買代金の増減は「人気」じゃなくて、資金の流れの変化を映すことがある。
この差を見ないと、「上がった下がった」の実況で終わる。
観測項目に落とす：流動性が増えると何が起きて、何を記録すべきか（実務）
要点①：流動性は“評価の土台”──いくら良くても、資金が入れられないと評価は上がり切らない
評価替えって、ロジックの話に見える。
でも現実には「入ってこれる資金のサイズ」で上限が決まる局面がある。
流動性が薄いと、こうなる。
- 買いが入るたびに価格が飛ぶ（＝滑る）
- 売りたいときに売れない（＝出口が狭い）
- スプレッドが広い（＝最初から損しやすい）
だから大口は入りにくい。
入れないなら買われない。
買われないなら、評価は“良い”で止まる。
ソフトバンク（9984）自体は流動性が高い側だけど、
ここで言いたいのは「流動性は常に正義」じゃなくて、
評価が大きく動くときほど“物理条件”が効くってこと。
要点②：売買代金が増えると起きること──スプレッド縮小／参入者増／指数・先物との接続
売買代金が増えると、値動きが荒くなることもある。
でも長い目で見ると、だいたい次の“良い変化”が出やすい。
1) スプレッドが縮む（取引コストが下がる）
板が厚くなると、買った瞬間の不利（スプレッド分）が小さくなる。
これは地味だけど、積み上がると効く。
2) 参入者が増える（監視する目が増える）
分析する人・売買する人が増えて、「常に見られてる銘柄」になる。
そうなると、需給が一部の気分に偏りにくい。
3) 指数・先物・ETFとの接続が強まる
指数採用やETFの組み入れ、先物の影響が強くなると、
買いが“ノリ”から“仕組み”に寄っていく。
すると評価の動き方も、少しずつ変わる。
例え話：副業も同じ──「売れる」は才能じゃなく“回る設計”の話だった
ここで一回、副業の話に逃げる。
転売、メルカリ、アフィリエイト。どれも似てる。
たとえばメルカリ。
いい商品（＝需要がある）を見つけても、こうだと詰む。
- 仕入れが安定しない（＝供給が細い）
- 発送が回らない（＝オペが詰まる）
- 売れるけど、回転が遅い（＝資金が寝る）
つまり、「売れる」だけじゃ足りない。
回ることが必要。
アフィリも同じ。
記事が良くても、検索流入が細すぎると“回らない”。
転売も同じ。
利益が出ても、在庫が薄くて月に3回しか回らないなら伸びない。
株で言う流動性（売買代金）って、これに近い。
「良い」だけじゃなく、回る構造があるか。
回るなら、資金が乗る。資金が乗ると、評価が動ける。
要点③：実務──ウォッチ項目に「売買代金レンジ」を入れて、変化をイベント扱いする
あたしがやることはシンプル。
ソフトバンク（9984）みたいな大型でも、小型でも、これをやる。
- 平常時の売買代金レンジ（ざっくりでOK）
- 平常時のスプレッド感（体感でもOK）
- 売買代金が急増した日のニュース（理由のメモ）
- 急増が続いたか／一発で終わったか
ポイントは、売買代金の変化を「材料」として扱うんじゃなく、
構造変化の兆候（イベント）として扱うこと。
副業で言えば「急に売れた」じゃなく、
「回転が上がった理由が“再現できる”か」を見る感じ。
自分ルール：気になる銘柄は「平常時レンジ」と「急増時ニュース」をセットで記録する
結局、これに落ちる。
- 売買代金の平常時レンジ
- 急増時のニュース（何が起きたか）
そして次の問い。
- その急増は“常連化”した？
- スプレッドは縮んだ？
- 板の厚みは変わった？
- 参加者の質（買い手）が変わった？
中身の分析はもちろん大事。
でも評価が上がり続ける銘柄って、だいたいこの“物理条件”も整っていく。
締めの一行
評価は思想、流動性は現実。両方そろって初めて上がり続ける。
