株を見ていて、ふと安心したくなる瞬間がある。
値動きが怖い日ほど、こう思う。
「……PER低い。割安っぽい。これなら負けにくい、かも。」
でも、その“ほっとする感じ”って、だいたい危ない。
安心のフリをした罠が多いから。
今日の一文（または式）
「低PERは割安じゃなく、“理由付きの値札”かもしれない」
低PER・割安の罠：バリュートラップを9984で疑う（失敗パターン）
自問①：その低PERの“理由”を一文で言える？（言えないなら危ない）
「PERが低い」って、言い換えるとこう。
“利益に対して株価が安く見える”
でも大事なのは「見える」だけじゃなくて、
“なぜ安いのか”なんだよね。
1文で言えないなら、黄色信号。
たとえば、こんな1文が言えるか？
- 「利益が続かなそうだから疑われてる」
- 「競争がきつくて利益率が落ちそう」
- 「説明が弱くて市場が信用してない」
- 「会計上の利益が実態とズレて見える」
要点①：低PERは“安い”より“疑われている”サインのことが多い
高校生の感覚でいうと、これに近い。
「テストでいつも70点の人が、たまたま1回だけ95点取った」
→ 次も95点だと思う？ ちょっと疑うよね。
株の利益も似てて、
「その利益、続く？」が疑われると、PERは低く見えたりする。
例え話（副業版）：安い中古ノートPCは“理由が分からないと怖い”
副業で、動画編集やブログを始めたいとする。
新品は高いから、安い中古ノートPCが目に入る。
でも「安い！」で買うと、痛い目を見ることがある。
- バッテリー死にかけ
- ファンが壊れて熱で落ちる
- そもそもスペック不足で作業が進まない
- 修理代で結局高くつく
安さには理由がある。
理由が分からない安さは、怖さに変わる。
低PERも同じ。
9984（ソフトバンク）は“PERだけ”で割安判断しやすい危険地帯
ここで、ソフトバンク（9984）。
9984は、ビジネスの中に投資が大きく混ざるタイプ。
だから利益の出方が、わりと“景色が変わりやすい”。
高校生向けに超ざっくり言うと、
- ある年は「儲かった！」に見える
- 別の年は「減った…」に見える
- それが事業の強さだけで決まらないこともある
結果、PERが低く見えたり、逆に高く見えたり、
“数字の顔つき”が変わりやすい。
ここが、低PERに逃げる自分を逮捕できるポイント。
「PERが低い＝割安」って言いたくなったら、まず“理由”を書け。
書けないなら、ただ安心したいだけ。
対比：NTT（9432）は“利益の見え方”が比較的素直で比較しやすい
NTT（9432）みたいな銘柄は、9984に比べると
- 収益のイメージが生活に近い（利用料の積み上げを想像しやすい）
- 利益の見え方が比較的ブレにくい（少なくとも“投資評価の色”は薄い）
だから高校生にはこう説明できる。
- NTT：成績表の数字が読みやすいタイプ
- 9984：成績表に“特別科目（投資）”が混ざって読み取りが難しいタイプ
読み取りが難しいタイプほど、
「低PERだし割安っぽい」で飛びつくと危ない。
実務テンプレ：バリュートラップ回避の条件（反転・時間切れ・機関投資家）
自問②：もし自分が機関投資家なら、この株を買うのが怖い理由は何？
ここで一段、視点を変える。
「自分がデカいお金を預かってるプロだったら、何が怖い？」
高校生の部活で言えば、
「監督だったら、どこが不安でレギュラーにしない？」みたいな視点。
怖い理由の典型はこれ。
- 需要が減る（そもそも市場が縮む）
- 競争が激化する（値下げで利益が削れる）
- 利益率が落ちる（売上はあっても儲からない）
- 資本政策が微妙（株主の取り分が増えにくい/分かりにくい）
- 説明不足（市場が納得できず、疑いが晴れない）
要点②：買う前に「疑われポイント」「反転条件」「時間切れ条件」を3点セットで書く
ここがC04の実務。
低PERに惹かれたら、これを先に書く。
1) 疑われポイント（なぜ安い？）
例（書き方の型）：
- 「市場は○○を疑っている」
2) 反転条件（何が起きたら疑いが晴れる？）
例：
- 「○○が確認できたら、疑いが薄れる」
3) 時間切れ条件（いつまでに起きなければ撤退？）
例：
- 「○年以内に○○が出なければ、いったん降りる」
9984みたいに“数字の顔つき”が変わりやすい銘柄ほど、
この3点セットが効く。
自分ルール（1つ）
低PER銘柄は「疑われ理由が消える条件」を書けない限り買わない（書けたら少額で検証）
ここでのポイントは「少額で検証」。
いきなり大金で勝負しない。副業の道具を買う時も同じで、
いきなり高額セットを買うより、まず小さく試す方が事故りにくい。
締めの一行
「割安に逃げたくなったら、まず自分を疑う」
